Опционные уровни и нюансы их построения

В 2007 году произошло знаменательное событие, оказавшее сильное влияние на развитие рынка финансовых деривативов. На рынке появился новый игрок Chicago Mercantile Exchange — CME Group Inc. (группа Чикагской товарной биржи).

СМЕ был создан в результате слияния крупнейших бирж: Чикагской товарной биржи и Чикагской торговой палаты. На СМЕ действует крупнейший рынок опционов, который в последнее время становится всё более привлекательным.

Определимся с понятием опцион

В классическом понимании - это право приобрести или продать базовый актив по установленной цене в заранее оговоренный срок. В течение этого срока владелец опциона имеет право его перепродавать. Срок истечения этого права называется сроком экспирации.

Существуют два вида опционов: колл - право на покупку актива по определённой цене и пут - право на продажу актива по определённой цене. Опционами активно пользуются крупные игроки, хеджируя свои риски.

CME Group ежедневно публикует отчёты об итогах торговых сессий по опционным объёмам в течение часа после начала американской сессии.

Отчеты публикуются в двух видах:

1. предварительный (preliminary);
2. окончательный (final).

Данные, отображаемые в этих отчётах, отличаются обычно всего на несколько пунктов. Поэтому для целей построения уровней, какой из отчетов выбрать особой роли не играет. Проводя анализ данных бюллетеня, можно выбрать свой базовый актив и построить для него необходимые опционные уровни. Именно опираясь на уровни, трейдер выбирает свою стратегию торговли базовым активом.

Как происходит построение опционных уровней?

Имеется несколько методов построения уровней по показателю «Volume trades cleared», по показателю «Open interest».

Если уровни, построенные разными методами, совпадают, то это указывает на особо сильный уровень. При достижении ценой сильного уровня следует ожидать мощной ответной реакции рынка. В этот момент крупные игроки оказывают активное влияние на динамику изменения цен инструмента.

Интересен метод «Совмещения уровней», где для построения уровней выбирают котировки с максимальным значением и по показателю «Volume trades cleared» и по показателю «Open interest». Таким образом, имеем два уровня для колл и два уровня для пут.

Для определения уровней откроем сайт cmegroup.com/market-data/daily-bulletin.html и выберем секцию валютных пар - FX.

Если выберем валютную пару USD/CAD, то кликнем на Canadian Dollar Put Options PG 28.

В открывшемся документе находим секцию «ADDITIONAL CANADIAN DOLLAR CALLS **SETT. PRICE**». В первой колонке таблицы располагаются котировки актива. Во второй колонке размещается размер премии (SETT.PRICE). В третьей колонке размещен объём закрытых контрактов и в четвёртой колонке помещено число открытых контрактов по данной котировке.

Выбираем предстоящий период экспирации. В нашем случае это период экспирации SEP18. Построение опционных уровней будем проводить по показателю «Open interest». Для этого выберем котировку с максимальным интересом по открытым контрактам: 1753. Эта позиция выделена зелёным цветом.

Построим опционный уровень для котировки CADUSD 775.

Вычисление производится по формулам:

Формула Call при прямой котировке, когда доллар стоит первым USDCAD.

Уровень = 1 / (Страйк * Коэф1 + Премия * Коэф2)

Формула Put при прямой котировке, когда доллар стоит первым USDCAD.

Уровень = 1 / (Страйк * Коэф1 - Премия * Коэф2)

Формула Call при обратной котировке, когда доллар стоит первым CADUSD.

Уровень = (Страйк * Коэф1 + Премия * Коэф2)

Формула Put при обратной котировке, когда доллар стоит вторым CADUSD.

Уровень = (Страйк * Коэф1 - Премия * Коэф2)

Где:

• Страйк - котировка актива.
• Премия - цена за актив.
• Коэф1 и Коэф2 - значения множителей для разных валютных пар можно определить из бюллетеня - выделено красным.

Кроме того:

1. 775 : 1000 = 0.775 Стоимость канадского доллара в долларах США.
2. 0.00110 * 0,01 = 0.0000011 - Это размер комиссии.
3. 0.775 + 0.0000011 = 0,7750011 Стоимость одного канадского доллара в пересчёте на доллар США (CADUSD).
4. 1 : 0.77500011 = 1,2903 искомый опционный уровень.

Таким же образом можно определить уровень для Put.

Нанося значения уровней Call и Put на график, мы получаем сильные уровни поддержки и сопротивления соответственно.    

Сегодня имеется множество программных продуктов облегчающих жизнь трейдеров. Конечно, и для автоматического построения опционных уровней имеется программа индикатор опционных уровней. Программа называется Optl, она бесплатна, самостоятельно считывает отчеты СМЕ и строит опционные уровни.

Ниже – скриншот ее интерфейса.

Результаты работы программы выводятся в шаблоны, которые можно просматривать и анализировать непосредственно в МТ4.

Кроме того, имеется интегрированный в МТ4 индикатор eVOLution-options, с помощью него можно строить опционные уровни индикатор мт4.        

Опционные уровни на сегодня - это один из самых используемых индикаторов. При планировании стратегии трейдер должен решить, спекулятивные или хедж сделки он будет совершать. Далее выбрать каким инструментом он будет оперировать. Опираясь на значения индикатора опционных уровней, можно определить точки для входа на рынок, где выставить стоп-ордера и тейк-профиты.

Однако трейдер всегда должен помнить, что для успешной торговли необходимо учитывать и многие другие факторы, а опционные уровни - это только один индикатор среди множества других.

- 2709661