Кривая волатильности

Волатильность опционов дает возможность построить кривую волатильности, которая может оказаться очень полезной в ходе торговли. Кривая строится при выборе конкретной даты эспирации опциона и с учетом страйков, используемых в торговле и соответствующих выбранной дате эспирации.

Дата отмечается на горизонтальной оси графика.

Вертикальная ось служит для указания значений волатильности. При совершении сделки, если рассматривается определенная серия опционов, значение премии и цена позволяют определить волатильность опционов. Соответствующее значение появляется на графике.

Для кол и пут опционов следует на графике разделять значения. Лучше, если сделки, используемые в анализе, поводились бы за очень ограниченный отрезок времени. Это позволяет получить достоверную картину состояния рынка на определенный момент времени.

На этом же графике вполне уместны отметки цен. Очень часто значения для кривой, соответствующие спросу и предложению, оказываются очень близкими, что означает определенный паритет между ними.

При соединении всех точек на графике и некотором сглаживании образуется кривая волатильности. При отсутствии данных на некоторых страйках прибегают к интерполяции данных и их экстрополяции. Одновременно используется полный набор данных по всем опционам, учитываются все месяцы исполнения.

Информация для построения кривой собирается в таблицу, в которой столбцы соответствуют определенным страйкам, а в строках указаны месяцы исполнения. Получается матрица волатильности. Это позволяет учитывать временную составляющую волатильности опционов.

При условии, что рынок ведет себя в соответствии с предположениями, на основе которых происходил теоретический расчет опционов, кривая волатильности должна представлять собой прямую линию для одной даты исполнения.

На практике каждый участник торговли опционами строит определенный прогноз волатильности. Если существует некоторый запас по волатильности, трейдер может позволит себе покупку недооцененных и продажу переоцененных опционов, если у него возникнет такое желание.

В случае разной волатильности опционов на отличающихся страйках, покупатели предпочитают более дешевые опционы, продавцам больше по душе дорогие. Этот подход обеспечивает увеличение надежности сделок, сокращает риск ошибок при прогнозировании.

При анализе реальных премий показывает, что волатильность на соседствующих страйках мало отличается. Кривая волатильности оказывается достаточно плавной линией без резких экстремальных значений. Но при удалении страйка от цены актива разница становится более ярко выраженной. 

- 2552013