Что такое реализованная волатильность?

В трейдинге применяются самые разные стратегии и подходы. Среди них популярно дельта-хеджирование, основой которого является прогнозирование уровня реализованной волатильности. Что это такое и на что влияет, рассмотрим в данной статье ниже. Но для начала – небольшой обзор, что такое волатильность и какие её виды бывают.

Волатильность активов

Цены на бирже находятся в постоянной динамике: кто-то продал много акций, и цены упали, где-то заключили выгодный контракт, и цены выросли. Под влиянием разных факторов активы то дорожают, то падают в стоимости. На этом зарабатывают умные трейдеры и теряют всё недалекие.

А волатильность – это тот диапазон, в котором меняется цена актива. Измеряется в процентах и бывает нескольких видов. Подробнее читайте здесь.

Нам для понимания важно знать следующие понятия:

• Историческая волатильность (HV) – это стандартное отклонение за определенный промежуток времени в прошлом. На основе неё трейдеры просчитывают ожидаемую волатильность, то есть пытаются предугадать, как будут колебаться показатели в дальнейшем.
• Вмененная волатильность (справедливая, IV) – это ожидание рынка касательно реализованной волатильности.
• Реализованная волатильность (RV) – колебания, которые уже случились по факту. На её базе высчитывается HV за определенный промежуток времени. То, что мы видим на графиках изменения волатильности, это и есть набор показателей RV за некий исторический отрезок.

К примеру, на графике ниже наглядно показано изменение волатильности биткоина с июня 2018 по июль 2020 года.

Как рассчитывается и на что влияет?

RV – это случившийся факт. То есть, прошел торговый день, в течение которого цена актива (P) колебалась. Определяется диапазон этого колебания по максимальному значению (w_max), высчитывается %, на который изменялась цена в ту или иную сторону.

Это и будет реализованная волатильность, формула которой:

RV = |(w_max – P)|/100

На её основе высчитывается вмененная годовая волатильность за формулой:

IV = RV* √252

Если RV падает, это приводит к массовым распродажам невыгодного актива. Вследствие, идет и снижение его цены. Также, происходит снижение объемов торгов.

Тем не менее, это ценный показатель, который используют трейдеры для оперативного прогноза скачков. Ведь дневная реализованная волатильность позволяет сделать прогноз на более значительный горизонт. К примеру, на месяц или год вперед.

Подведем итоги

Для трейдера важно уметь прогнозировать динамику волатильности. Историческая волатильность помогает в этом. Но для тех, кто пользуется стратегией дельта-хеджирования, важно уметь предугадывать, какой будет реализованная волатильность. Также нужно пользоваться её показателем, чтобы на основе малой выборки получать оценку большего горизонта.

- 2709885